Periodistas en pie de lucha por eminente cierre de medios impresos

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Nicolás sólo tiene tres opciones, cambia, dolariza o colapsa al país

EL DESPLOME DEFINITIVO DE VENEZUELA ARRASTRARÁ AL ALBA TAMBIÉN

Por Alex Vallenilla / @alexvallenilla

El desenvolvimiento de la economía en Venezuela ha llevado al país a tomar una de tres vías. El camino que transita la administración Nicolás es el peor, llevan a Venezuela directo a un foso, ello inevitablemente golpeará a países del ALBA, si Pdvsa sigue perdiendo capacidad productiva y eficiencia financiera.

Cambio de política económica. La segunda vía sería que la administración Maduro, cambie, se siente con el sector productivo nacional, flexibilice las sanciones, las regulaciones y controles excesivos, se proteja a la industria nacional, se creen mecanismos de promoción e incentivos a los productores nacionales, se despenalicen las ganancias a las empresas y se logre un equilibrio en la relación patrono-trabajador. Así la confianza volvería en materia de inversión, esto significa cambio radical del discurso de gobierno actual, de 180°.

Dolarización. Luego que los bolívares ya no sirvan para nada, Nicolás querrá atender el llamado a la dolarización, permitiendo su circulación legal en el país y prácticamente sustituyendo la moneda nacional. O el uso de otras monedas.

Positivo:

1. Estabilización de precios, al no haber diferencial cambiario, por lo que se adopta la inflación ligada al dólar.
2. La economía venezolana de inmediato sería más segura, al importar la seguridad que brinda el dólar.
3. El ingreso de divisas por petróleo, atraería cuantiosas inversiones al país, fortaleciendo mucho la economía nacional.
4. Queda eliminado de inmediato el control cambiario.
5. Surgiría una nueva clase de empresarios muchos más capaces y más productivos en materia de producción y costos.
6. Los bonos de la deuda recuperarían su valor con el retorno de la confianza monetaria.
7. Las tasas de crédito facilitarían la inversión ya que serían muy bajas, la del dólar es de 0,25% anual. Pero se recupera el ahorro al eliminarse el riesgo de devaluación.

Negativo:

1. Se pierde la soberanía monetaria
2. El gobierno requeriría de funcionarios muy capaces y preparados a ejecutar sin déficit fiscal, puesto que no podrá contar con mecanismos de flexibilización monetaria. Es decir el BCV no podría imprimir dólares.
3. Si se dolariza no necesariamente los sueldos serían iguales a los de EEUU, para ellos se requiere desarrollar mucha competitividad, es decir trabajar duro.
4. Las tasas de interés serían ligadas al dólar, por lo que ahorrar dólares no sería rendidor.
5. Los bienes serían más costosos porque el ingreso personal en dólares no sería muy alto.
6. El BCV dejaría de ser emisor de bolívares para mantener bancos ineficientes.

Dejar que el país colapse. La tercera es opción es que Nicolás no haga ninguna de las anteriores, entonces veremos un colapso definitivo, que ya está casi en su clímax, el país está desabastecido, no hay inversiones y desde el gobierno se sigue tercamente con las importaciones, a pesar que no hay divisas suficientes. Ello es el peor escenario porque conlleva el malestar social en todos los estratos sociales, ya es evidente en sectores populares como la gente sufre sin gas doméstico, sin rubros básicos.

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Sencillito: Trabajadores petroleros también son arruinados por la crisis económica de Venezuela

GOEBBELS Es parte de un plan de manipulación, el uso de lenguaje confuso, ambiguo y nada técnico de las autoridades financieras para anunciar cambios en materia económica, el caso del control de cambios Rafael Ramírez evitó decir la palabra “devaluación”.

ACAPARAMIENTO En vista que la administración de Maduro no ha podido convencer al país que hay acaparamiento por las empresas privadas, el ministro de Alimentación y presidente del INE, Félix Osorio y Elías Eljuri, respectivamente, acusan a las amas de casa de hacer “acaparamiento doméstico”.

APÁTRIDA En algunos sectores del oficialismo se genera malestar, ya ven con malos ojos que Maduro prefiera devaluar la moneda en Venezuela y se siga enviando ayuda en petróleo a países en Latinoamérica.

PDVSA Hay mucha incertidumbre en el caso del contrato colectivo petrolero, los trabajadores de Pdvsa andan desconcertados, ante una directiva sindical liderada por el ex adeco Wills Rangel, quien no informa sobre los términos del trato. Gregorio Rodríguez pudo informar a En Efectivo que el aumento solicitado era de 85% y el malestar reina en los trabajadores, puesto que la devaluación de 79,37% ya se comió ese aumento a pesar de no estar aun firmado el CCP.

ARRUINADOS El sindicalista Iván Freites había informado con anterioridad que los beneficios de ayuda de vivienda, evaluación de desempeño y beneficios de jubilados quedaría fuera del contrato colectivo petrolero, esto ha generado indignación en el personal de Pdvsa.

ENSAÑAMIENTO El TSJ dispone 53 tribunales de control y 24 salas de cortes de apelaciones, para dedicarse de manera exclusiva sólo a los delitos de la supuesta “guerra económica”.

SICADEROS Las mafias “cadiveras”, seguirán incrustadas en el nuevo sistema Sicad, ahora se llamarán los sicaderos.

DEVALUACIÓN El malestar cunde en el PSUV, la decepción en sectores oficialistas luego que Nicolás Maduro prometiera que el dólar costaría todo el año Bs 6,30, ha hecho reaccionar a diversos sectores del chavismo que se sienten engañados.

SAQUEOS La situación de escasez en Venezuela se empeora, el desespero de personas en colas en automercados, produjo que uno de estos fuera saqueado en San Félix, estado Bolívar.

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Ramírez y Maduro devalúan y ven cara de gafos a los venezolanos

EL “PASE DE UNA TASA A OTRA” ES DE 79,37%

Por Alex Vallenilla / CNP 16478 / @alexvallenilla

En términos coloquiales, ¿Rafael Ramírez habrá visto cara de pendejos a los venezolanos? Hasta el menos entendido sabe que se ha devaluado el bolívar, con “el pase” de operaciones del dólar a Bs 6,30 a Bs 11,30. La devaluación del bolívar para viajeros, cupos electrónicos y otros fue de 79,37%.

Ese juego de palabras que ahora usan las autoridades financieras, para evitar decir “devaluación”, “aumento de gasolina”, en el caso de “ajuste de precio justo”, y otros ha sustituido al lenguaje técnico de economistas y financieros, para en medio de largas cadenas, casi que el uso de trabalenguas, discursos cansones elaborados con ese fin, ocultar el desastre económico de la nación ante la opinión pública.

Los cambios han sido los siguientes:

Los cupos viajeros, electrónicos y remesas, se liquidarán a precio de la tasa Sicad.

La tasa Sicad no será fija, se moverá según la demanda, quiso decir Ramírez en una banda de precios en que esta tasa partirá desde Bs 11,30. La última subasta cerró en Bs 11,36, con una depreciación del bolívar de 0,53%. Esto es una señal clara que el Sicad ira depreciando el bolívar con un ritmo periódico.

El pasado 04/12/2013, mediante vía Habilitante, la administración Maduro reformó la Ley de Ilícitos Cambiarios (LIC), publicada en Gaceta Oficial Extraordinaria N° 6117, de esa fecha. La modificación dejó libres a las personas naturales para operaciones con divisas y ya no comenten ilícitos cambiarios, al no tener que declarar divisas a Cadivi ni para importar o exportar.

Esa misma reforma incluyó que el BCV pierde la condición de ser el exclusivo ente para la compra y venta de títulos valores, para operaciones de permuta con precio de dólar derivado.

Este jueves Rafael Ramírez confirmó la despenalización del mercado permuta, que en principio funcionará para personas naturales, al seguir la reforma de los artículos 5° y 9° de la LIC.

¿Qué hicieron? Estiraron la arruga. Maduro no ataca la raíz del problema. No era devaluar, porque se somete al pueblo al hambre y pobreza por inflación. Si bien el mercado de permutas o de divisas para personas naturales ha sido despenalizado, falta medidas que permitan fomentar el ingreso de dólares por inversión, o si no ese mercado de permuta quedará desierto al no haber una oferta por la vía privada. Ya no es suficiente devaluar para ajustar, se requiere condiciones para invertir en el país, eso atraería dólares.

Con esta nueva medida, el alza de precios seguirá fortalecida, la escasez no se solventará porque si bien hay un impacto en la estructura de costos de las empresas, el ajuste se traslada a los procesos y rubros, y sobre esa base aplica la ley que limita las ganancias de las empresas.

Los que tenían bolívares acumulados se llevan las pérdidas, en estos momentos quienes tienen la mayor posesión de bolívares en el país, son los bancos venezolanos.

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La deuda consolidada es mayor a la economía nacional (PIB) con dólar Sicad

VENEZUELA RUMBO AL DEFAULT LA DEUDA ES 115,4% DEL PIB A Bs 11,30

Por Alex Vallenilla / CNP 16478 / @alexvallenilla

En el último artículo publicado por el economista Jesús Casique, explicó las razones por las que la administración de Nicolás Maduro no quiso devaluar el bolívar contra el dólar oficial, en la reciente alocución al país desde la Asambela Nacional con motivo de la entrega de la Memoria y Cuenta de la gestión de 2013.

Crisis: La crisis económica de Venezuela llega a todos los sectores, hasta un Guardia Nacional debe hacer colas para conseguir una bombona de gas en Mérida, la escasez de bienes y servicios es una consecuencia de la crisis. 

Foto: @gchaustre

Casique dijo que se ha buscado mantener intactas las cuentas nacionales, puesto que llevar el dólar oficial a la cotización que se ha estado registrando de manera en el Sicad, a través de las publicaciones del BCV, deja las cuentas públicas para terribles interpretaciones económicas. Muy parecido a lo que ha ocurrido en Europa con la crisis de deuda.

El economista destaca según sus cálculos, que el PIB estimado para 2014, que es el tamaño de la economía nacional es de Bs 2.409.732.00 millones (MM), que ajustado al tipo de cambio de Bs 6,30 queda en US$ 382.497 MM el PIB en dólares. Pero si se ajusta a Bs 11,30, se reduce a US$ 213.497 MM. Esto significa que la devaluación, de inmediato le devuelve al país una estimación de caída del crecimiento en términos nominales de -44,18%, en divisas.

Cuando Casique coteja esa cifra con la deuda se consigue lo siguiente: Una deuda total consolidada de US$ 246,175 MM. Al compararse con el PIB en dólares/6,30, de US$ 382.497 MM, hay una relación de deuda contra la economía nacional de 64,4%, que sería una deuda manejable, siempre y cuando toda la economía se calculara con un dólar a Bs 6,30, que ya la administración Maduro ha dicho será sólo para casos especiales.

Pero si se hace la misma comparación, deuda consolidada US$ 246.175 MM vs ratio de PIB calculado a dólar Sicad, Bs 11,30 que es de US$ 213.497MM, ocurre una grave sorpresa: El tamaño de la deuda sube a 115,40% del PIB.

Lo que ha tratado de evitar el gobierno es precisamente que Venezuela sea comparada con Grecia, Italia, Irlanda y Portugal. Países que entraron en crisis porque sus deudas eran más grandes que sus economías. En esos países, sobre todo en Grecia, fueron reducidos los sueldos públicos, hubo recortes en hospitales, escuelas, policías y bomberos, las jubilaciones se redujeron, las pensiones cayeron.

El hecho que Maduro no haya devaluado no significa que necesariamente logre evitar tal desastre, porque en la práctica, dólar a Bs 6,30 no hay. La crisis la sufriremos todos los venezolanos sin colores partidistas, se ha llevado al país a las puertas del impago.

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Sencillito: ¿Qué hace un banquero cercano al FMI en Venezuela y de manera discreta?

• Con las nuevas medidas económicas, el gobierno de Maduro seguirá expandiendo la política monetaria para financiar déficit fiscal y gasto de Pdvsa, eso significará más inflación aun para 2014. 

• La partida de educación para 2014 fue elevada de 2,5% del PIB en 2013 a 2,9% del PIB, sector favorecido, el universitario, cuya proporción de dinero que recibía era de 39,7% y subió a 50,2%, comparado con el sector de educación media. 

• El sector salud se verá afectado en 2014, su partida se redujo para este año, el aumento fue de 31% que al ser descontada con la inflación prevista de 50% queda por debajo del aumento de precios. 

• El regreso de Nelson Merentes al BCV, fue muy mal visto por los principales economistas del país. 

• El hecho que Nicolás Maduro haya dejado el dólar preferencial en Bs 6,30, obedecería a órdenes expresas de Jorge Giordani. 

• Tuiteros reportaron que fue visto en Maiquetía e pasado viernes el empresario y banquero francés Matthieu Pigasse, este empresario fue ex funcionario del Ministerio de Economía y Finanzas en Francia, fue director general del banco franco-estadounidense Lazard y muy cercano al ex presidente del FMI, Strauss Khan, la pregunta ¿El gobierno se está asesorando con el Fondo Monetario Internacional, ante la crisis económica que ya vive Venezuela? 

• De Colombia en diciembre enviaron cargamentos de leche y fueron regresados por la GNB porque la frontera estaba cerrada en Paraguachón, Cavecol ha elevado la protesta.

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Así podría ser el desastre económico en 2014 y 2015

LA REVOLUCIÓN CHAVISTA FUE UNA BURBUJA DE BOLÍVARES SIN RESPALDO

Por Alex Vallenilla  / @alexvallenilla

La terquedad de no asumir que Venezuela está en una grave crisis económica, lleva al país rodando al abismo. La caída de la Pyme está cantada. Las pequeñas empresas ahora con una ley de ganancias limitadas, pudieran salvar ese obstáculo, aumentando la rotación de inventarios, el problema es que no hay inventarios.

Para el primer y segundo trimestre de 2014 veremos como la Pyme cae una a una, generando desempleo masivo. La caída de la Pyme tiene sus fundamentos en falta de divisas para importar bienes, servicios y materias primas, la falta de fábricas en Venezuela, los altos costos operativos, los costos laborales y en la caída del consumo por la elevada inflación que se arrastra desde años atrás.

El cierre masivo de la Pyme se traducirá en menos oferta de bienes, por ende más inflación y mucha más escasez. El desempleo y la caída del ingreso de los trabajadores, luego de golpear a la Pyme, arrastrarán consigo a la gran empresa que aún queda en pie.

A partir del segundo semestre de 2014, los estragos llegarán a las cuentas del gobierno nacional, que por caída de la actividad económica señalada anteriormente, verá como merman los ingresos reales de la vía impositiva, es decir menos recaudación de IVA e ISRL, los municipios y gobernaciones verán menos ingresos impositivos y si el ingreso nacional a través del IVA se reduce, los situados constitucionales también cederán.

Esto pondrá en jaque a los trabajadores públicos en todos los sectores, la construcción de nuevos hospitales y el funcionamiento de estos, la construcción de nuevas escuelas y su funcionamiento, el aumento de sueldos ya perderá sentido, podrán subir los salarios mínimos todo lo que imaginen, no servirá de nada.

Todos los bolívares de la alta liquidez monetaria, creada irresponsablemente por la impresión de dinero, para financiar toda esta locura, quedarán represados en la banca nacional, la privada sobre todo. Los bancos venezolanos con mucha posición en bolívares, altísima liquidez que a final de cuentas no valdrá nada, ¿Qué valdrá tener un cuarto lleno de grandes cantidades de bolívares, si no habrá un kilo de leche para comprar?

La alta posición de los bancos venezolanos, con bonos de deuda de Venezuela y Pdvsa, que ya cayeron -16% en 2013 desde que Maduro asumió, causando pérdidas en los bancos en moneda extranjera en esas carteras. A ello se suma que casi todo este país está endeudado con la banca nacional, si cae la Pyme y el desempleo se dispara, con ellos la morosidad con los bancos será igual. Empezando 2015 los bancos venezolanos podrían no estar dando buenas noticias. Tienen muchos bolívares, que no valen, muchos bonos en moneda extranjera que caen de precio y el riesgo de una morosidad históricamente alta.

Si Nicolás Maduro insiste con la locura, en 2014 sabremos de noticias de cierre de pequeñas empresas, de alto desempleo, aunque Eljuri maquille sus cifras, y finalmente, el Apocalíspsis financiero. Por cierto el alto desempleo y cierre de empresas causará igual daños a los fondos de pensionados del IVSS, la cotización de empresas y trabajadores, caerá significativamente, los pensionados también sufrirán. El Socialsimo del Siglo XXI ha sido una burbuja inflada con bolívares sin respaldo. Ha estallado.

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Alto riesgo de quiebra masiva de la Pyme, siguiente paso de la estanflación

YA LOS TRABAJADORES QUEDARON ARRUINADOS

Por Alex Vallenilla / CNP 16478 / @alexvallenilla

Luego que el salario del venezolano ha sido prácticamente confiscado y destruido en 2013, gracias a los efectos de la indetenible inflación que azota a Venezuela, en medio de una crisis de estanflación que cada día tiene más vigor, el siguiente paso es la quiebra masiva de la pequeña y mediana empresa (Pyme), si la administración de Nicolás no toma correctivos.

Ya los trabajadores lo perdieron todo, el sueldo quedó muy atrás, incluso el de los militares que es el sector privilegiado por esta administración, se supone por temor a estos, ante la mirada de rabia del ciudadano común.

La escasez de bienes y servicios, porque la producción fue arrasada por expropiaciones, ahora disfrazada de “guerra económica”, la excesiva emisión de dinero inorgánico y la crisis cambiaria, son los principales componentes de esta inflación, que si bien el BCV ha dicho que en alimentos es de 70%, hay rubros que en 2013 subieron más de 200%.

El alza desmedida de los precios golpea el bolsillo del consumidor y este no puede comprar o dirige sus gastos a lo más esencial. En una encuesta en línea de En-Efectivo 77% de 27 comerciantes respondieron que sus ventas en 2013 cayeron entre 75% y 25.

La caída del consumo, la escasez de materias primas y de inventarios, sumado a la fiscalización salvaje de la administración de Nicolás, son los factores principales que amenazan la estabilidad de pequeños comerciantes y empresas de manufactura, debido a que la no generación de ganancias por rotación, aumentan los costos fijos de las compañías, produciendo pérdidas cuando se ajusta la inflación. Es acá en que entra en juego el otro componente de la crisis que se consolida: la recesión.

El alto riesgo que hay en el país, por la situación, ha producido incluso que los bancos restrinjan el acceso al crédito, se ha endurecido la aprobación de financiamiento a determinados sectores. En el caso del importador, el riesgo es el más alto, debido a la crisis cambiaria, el no poder reponer inventarios convierte a estos negocios en riesgos muy altos.

En esta etapa, las empresas que dependan en mayor medida de divisas para su desempeño de negocios, serán las primeras en caer, sobrevivirán aquellas que su componente de dependencia de dólares es muy reducido, y las empresas pequeñas de servicios de comida, servicios automotrices, peluquerías, lavanderías, fruterías, reparaciones diversas, entre otras.

Este escenario, de no ser atacado antes que ocurra la caída, incidirá en las cifras de desempleo, dejando mucho personal en la calle a finales de 2014.

Para que esto no ocurra, el gobierno tendrá que cambiar su política económica y buscar mecanismos de recuperación de la inversión segura en el país.

Hay información que el Ejecutivo, ante esta realidad, ya está estableciendo contactos con empresas de los países del ALBA, para promover inversiones en Venezuela, por supuesto, esos empresarios pondrán sus condiciones.

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El precio del petróleo amenaza con bajar abruptamente

Los precios del petróleo cayeron por quinto día consecutivo, luego que en EEUU surgieran datos negativos sobre el sector manufacturero, mientras los inventarios de gasolina, diesel y combustible para calefacción subieron a máximos de dos meses.

La caída del WTI fue de 0,6% y llegó a US$ 93,43 el barril en Nueva York, mientras el Brent del Mar del Norte, bajó US$ 16 centavos y cerró en US$ 106,73.

Gráfico: En gráfico de diarios el precio del petróleo se encuentra encerrado en una figura de triángulo, siendo esto el preludio de próximos movimientos muy volátiles

No sólo los altos inventarios de petróleo golpean su precio sino que se suma la producción de Libia, se cuantifica ya unos 600 mil barriles adicionales para el mercado.

El crudo venezolano ha venido en baja al igual que el resto de los mercados, el barril venezolano ha bajado desde agosto de 2013, hasta mediados de diciembre 5,52%, al caer desde US$ 102,76 a US$ 97,07 el barril.

En el aspecto técnico, en el caso del Brent, el precio del crudo ha formado una figura de triángulo, que aún no produce el escape. Si el crudo sigue en baja y rompe la figura más abajo de los US$ 104, podríamos ver el Brent caer hasta los US$ 98 o US$ 100 el barril, que para el caso del petróleo venezolano sería ubicarse cerca de US$ 85.

En el análisis técnico al producirse este tipo de figuras, surge la ruptura de la misma, ya se al alza o a la baja, según los fundamentos de los mercados, produciendo movimientos muy volátiles entre 10% y 20%.

La cotización se ha movido con fuerza por debajo de las medias móviles de corto, mediano y largo plazo, las cuales no marcan un rumbo claro del precio, estableciendo ya el escenario para la volatilidad a seguir en próximas semanas. Aunque al índice RSI marca el crudo en zona de sobreventa ofreciendo oportunidades de entrada, podría ser más bien la marca del inicio de una nueva tendencia que muy seguro será bajista.

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En 2013 los bonos soberanos y de Pdvsa se desplomaron casi 16% con Nicolás

LOS TÍTULOS VENEZOLANOS ESTÁN A PRECIOS DE “GANGAS”

Por Alex Vallenilla

CNP 16478

@alexvallenilla

Los bonos de deuda soberana de Venezuela y los de Pdvsa perdieron en conjunto -15,86% de su valor en el año 2013, luego de todos los eventos políticos ocurridos en el país, aparte de la presión del mercado internacional.

El índice que se lleva en En Efectivo de manera general de los títulos venezolanos, descendió desde los 121,39 puntos en la apertura de enero de 2012, a 102,10 puntos, debido a la desconfianza que el mercado internacional tiene sobre Venezuela y sus bonos de deuda.

Gráfica: (1) Anuncio oficial de muerte de Hugo Chávez. (2) Nicolás Maduro es declarado vencedor en elecciones del 14A. (3) Especuladores globales prevén caída del precio del crudo y fin de estímulo monetario de la FED. (4) Calificadoras de riesgo advierten de riesgo de bonos venezolanos. (5) Precios de “ganga” atraen especuladores que apuestan por vuelta del mercado de “pemurtas” de bonos para obtener dólares en Venezuela, gracias a reforma de la LIC.

Uno de los hechos que marcó la caída del valor de los bonos venezolanos fue la desaparición física de Hugo Chávez Frías, anunciada en marzo de 2013. Chávez ejercía funciones de presidente luego de las elecciones del pasado 7 de octubre de 2012, su muerte generó mucha incertidumbre en el desempeño económico del país, lo que produjo el inicio de la abrupta caída.

La llegada al poder de Nicolás Maduro, en medio de unas elecciones cuestionadas por diversos factores políticos opositores, previo a una jugada jurídica, gracias al control político que el modelo actual tiene sobre el principal tribunal del país y que le permitió postularse como candidato presidencial, siendo el vicepresidente de un período que ya estaba vencido y que finalizaba en 2012, generó mucho más desconfianza y se acentuó el desplome del valor de los bonos venezolanos.

Diversos factores internos como la caída de producción y crisis en el flujo de caja de Pdvsa, la escasez de divisas por parte del Banco Central de Venezuela (BCV) debido a la fuga de capitales y la no inversión en el país, la crisis de desabastecimiento y la incertidumbre política golpearon duramente a los que tienen en sus carteras bonos soberanos y de Pdvsa, toda la banca privada del país está intoxicada con estos títulos.

Factores externos como la desaceleración del alza de los precios del petróleo, único ingreso de Venezuela, y la previsión del fin o reducción del plan de estímulos de la Reserva Federal de EEUU, plan que inyecta liquidez a los bancos globales a cambio de bonos tóxicos y bonos del Tesoro, como parte de la lucha contra la crisis global, cuya liquidez en gran parte ha ido a parar en la compra de materias primas como el petróleo, como inversiones de refugio contra la inflación, incidieron en que los títulos venezolanos dejaran de ser atractivos por el alto riesgo que implica tenerlos.

Diversas firmas calificadoras en lo que va de 2013 han bajado la calificación de los bonos venezolanos a la categoría “C”, ya cerca a los llamados “bonos basura”. Sin embargo en los últimos días de diciembre 2013, los títulos repuntaron 5,20%, luego que en el mercado se interprete que los precios actuales de los bonos son de oportunidad y llegaron “cazadores de gangas”, además, la reforma de la Ley de Ilícitos Cambiarios de Venezuela por vía Habilitante, que permitiría la apertura al público en general del mercado de permutas de bonos, genera la especulación de un alza de los títulos, ya que sería de nuevo la vía para que el mercado venezolano de divisas se oxigene en 2014.

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